近日，西安紫光国芯半导体股份有限公司（下称“紫光国芯”）正式向北交所递交招股书并获受理，保荐机构为中信建投证券。这是紫光集团600亿元重整落地四年后，新紫光体系首家冲刺资本市场的存储企业。
作为一家以DRAM技术为核心的无晶圆厂（Fabless）集成电路设计企业，紫光国芯受益于存储行业景气度持续提升，2026年上半年营业收入和净利润预计将大幅增长。公司本次拟募资11.5亿元，投向新一代存储器研发及产业化项目并补充营运资金。
闯关北交所
紫光国芯的故事，可以追溯到二十余年前。公司前身是2004年德国英飞凌科技在西安设立的研发中心存储事业部，彼时英飞凌是全球第六大半导体制造商、第三大存储器供应商。2006年，该事业部随英飞凌内存业务分拆，成为奇梦达科技（西安）有限公司。2009年，奇梦达破产，浪潮集团收购西安团队并更名为西安华芯半导体有限公司。2015年，紫光集团旗下紫光国微收购西安华芯，将其纳入紫光半导体版图。此后其历经2019年重组并入紫光存储、2023年完成股份制改革、2024年在新三板挂牌、2025年进入创新层，直至本次向北交所递交招股书。
股权结构方面，紫光国芯控股股东为北京紫光存储科技有限公司，持股比例为59.63%，后者由新紫光集团有限公司100%控股。紫光集团旗下上市公司紫光国微在定增完成后持股6.78%，为公司第二大股东。新紫光集团由智广芯控股100%持有，而智广芯的股权分布较为分散，无单一股东或一致行动人能控制股东会、董事会和管理层，因此紫光国芯无实际控制人。
2025年，紫光国芯先后完成两轮定向增发，合计募资超5.5亿元。首轮引入了中信建投证券及陕西科控投资等机构，第二轮则吸引北汽集团旗下安鹏科创、具有上汽背景的申祺利纳以及西高投等战略机构股东。本次IPO辅导工作自2026年1月6日启动，至提交完成报告历时约5个月，中信建投证券认为公司已具备上市公司应有的治理结构。
业绩反转净利大增
招股书显示，紫光国芯是一家以DRAM技术为核心的产品和服务提供商，采用Fabless模式，核心业务包括存储产品研发、销售和集成电路设计服务，下游对接通信、物联网、AI、车规等领域。
2023年、2024年和2025年，公司营业收入分别为9.12亿元、11.82亿元和18.3亿元；毛利率分别为11.55%、19.01%和22.98%，呈现出清晰的上升轨迹；净利润分别为-2.02亿元、-2874.23万元和1.12亿元，2025年首次实现扭亏。公司解释，业绩反转主要受益于DRAM市场量价齐升的结构性变革，尤其是车规级DRAM需求明显提升。公司在车规级领域已推出LPDDR4/X产品，容量覆盖16GB至64GB，并通过AEC-Q100车规认证。
进入2026年，存储行情回暖效应进一步放大。一季度公司实现营业收入8.68亿元，同比增长232.14%；归母净利润2.76亿元。公司预计2026年上半年营业收入为21.86亿元至24.16亿元，归母净利润为6.16亿元至6.81亿元。
此次冲刺北交所，紫光国芯选择适用北交所“预计市值不低于2亿元、最近一年净利润不低于2500万元且加权平均净资产收益率不低于8%”的上市标准。
然而，周期既是机遇也是风险。招股书明确提示，若未来DRAM需求不及预期、供给端扩产释放产能，或宏观经济波动导致市场需求萎缩，公司未来业绩可能再次下滑甚至亏损。此外，公司经营现金流连续三年为负：2023年、2024年、2025年经营活动现金流量净额分别为-1.49亿元、-5777.93万元、-1505.05万元。景气上行阶段要抢订单、抢产能、抢备货，增长越快对资金周转的要求就越高。
构建全链条竞争力
在技术积累方面，紫光国芯已构建覆盖研发、量产到全球销售的全链条核心竞争力。截至2025年末，公司累计拥有453项专利授权，其中发明专利364项，2025年当年新增61项专利授权，含发明专利58项。
公司最具标志性的技术突破是三维堆叠DRAM（SeDRAM）技术，已在业内率先实现全球量产。该技术通过三维堆叠实现逻辑晶圆与DRAM晶圆的3D集成，可为算力芯片提供每秒高达数十TB的访存带宽，突破传统DRAM的容量与带宽瓶颈，尤其适用于高性能计算、AI推理加速等场景。在产品层面，公司自主开发的存储器芯片覆盖标准SDR、DDR、DDR2、DDR3、DDR4及移动用LPDDR系列，其中二十余款芯片产品和四十余款模组产品实现全球量产和销售。紫光国芯已被认定为陕西省半导体与集成电路产业链主企业及“专精特新”中小企业。
本次IPO，紫光国芯拟募集资金11.5亿元，投向四个方向：新一代标准存储器研发及产业化项目拟投入约5.17亿元、新一代定制存储器研发及产业化项目拟投入约2.2亿元、新一代存储模组研发及产业化项目拟投入约1.7亿元，剩余用于补充流动资金。
从募投方向来看，公司意在巩固标准DRAM市场优势的同时，向定制存储器等高附加值领域延伸——这正是Fabless模式在差异化竞争中的优势所在。
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